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   7月20日，支付寶母公司螞蟻集團(tuán)宣布了在上海證券交易所科創(chuàng)板和香港聯(lián)合交易所有限公司主板尋求同步發(fā)行上市的計(jì)劃。對此，滬港兩地交易所回應(yīng)表示歡迎。

   據(jù)此前新浪港股報(bào)道，阿里巴巴持股螞蟻金服33%的股權(quán)，君瀚和君澳持有螞蟻金服50%股權(quán)，而君瀚屬于馬云及阿里系、螞蟻系員工，君澳屬于阿里巴巴合伙的部分成員。因此，阿里巴巴及阿里系成員大約持股螞蟻金服大約83%的股權(quán)，目前馬云持股螞蟻金服8.8%，擁有50%表決權(quán)。

 

   一周歲的科創(chuàng)板開創(chuàng)過很多個(gè)A股第一：第一家紅籌企業(yè)、第一家特殊表決權(quán)公司、第一家尚未盈利企業(yè)……現(xiàn)在，國產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)巨頭也有望第一次在科創(chuàng)板“落地生根”。

   7月20日，支付寶母公司螞蟻集團(tuán)宣布，啟動在上海證券交易所科創(chuàng)板和香港聯(lián)合交易所有限公司主板尋求同步發(fā)行上市的計(jì)劃，以進(jìn)一步支持服務(wù)業(yè)數(shù)字化升級做大內(nèi)需，加強(qiáng)全球合作助力全球可持續(xù)發(fā)展，以及支持公司加大技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。

   互聯(lián)網(wǎng)巨頭第一次在A股上市，除了進(jìn)一步增強(qiáng)外界對中國經(jīng)濟(jì)的信心之外，也將為推動中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

  “我們欣喜地看到，科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所推出了一系列改革和創(chuàng)新的舉措，為新經(jīng)濟(jì)公司能更好地獲得資本市場支持包括國際資本支持創(chuàng)造了良好條件，我們很高興能有機(jī)會參與其中?！蔽浵伡瘓F(tuán)董事長井賢棟說。

   螞蟻集團(tuán)是中國最大的移動支付平臺支付寶的母公司，也是全球領(lǐng)先的金融科技開放平臺，致力于以科技推動包括金融服務(wù)業(yè)在內(nèi)的全球現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的數(shù)字化升級，攜手合作伙伴為消費(fèi)者和小微企業(yè)提供普惠、綠色、可持續(xù)的服務(wù)，為世界帶來微小而美好的改變。

   井賢棟表示：“上市可以讓我們更透明地面對世界，面對公眾，可以凝聚更多志同道合的同路人，同時(shí)也將更好地跟全社會分享我們的成果和未來。我們會始終全力以赴，為客戶去創(chuàng)新，為社會去創(chuàng)造，為未來解決問題，做一家能活102年的好公司?！?

 

   據(jù)了解，螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)正式成立2014年10月16日，旗下的業(yè)務(wù)包括支付寶、支付寶錢包、余額寶、招財(cái)寶、螞蟻小貸和網(wǎng)商銀行（籌）等。螞蟻金服每天的支付筆數(shù)超過8000萬筆，其中移動支付的占比已經(jīng)超過50%，每天的移動支付筆數(shù)超過4500萬筆，移動端支付寶錢包的活躍用戶數(shù)為1.9億個(gè)。

   受此消息推動，阿里巴巴美股盤前迅速拉升，截至發(fā)稿，漲4.15%，報(bào)257.40美元。

 

滬港兩地交易所回應(yīng)來了

   兩地交易所第一時(shí)間對此回應(yīng)。

   香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加說：

  “我們很高興螞蟻集團(tuán)今天宣布了將在香港和上海進(jìn)行首次公開招股的計(jì)劃。

   螞蟻集團(tuán)選擇在香港交易所申請上市，再次肯定了香港作為全球領(lǐng)先新股集資市場的地位。

   我們將繼續(xù)敞開懷抱，歡迎全球創(chuàng)新和領(lǐng)先的公司來香港上市?！?

 

   上交所方面對記者表示：

   歡迎螞蟻集團(tuán)申報(bào)科創(chuàng)板。這展現(xiàn)了科創(chuàng)板作為中國科創(chuàng)企業(yè)“首選上市地”的市場吸引力和國際競爭力。

   作為中國資本市場服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略和優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)的主市場，科創(chuàng)板經(jīng)過一年多的實(shí)踐，支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大的集聚引領(lǐng)效應(yīng)不斷增強(qiáng)。目前科創(chuàng)板已迎來逾130家科創(chuàng)企業(yè)，總市值超過2.4萬億元。

   上交所將堅(jiān)守科創(chuàng)板定位，繼續(xù)支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板，做優(yōu)做大科創(chuàng)板，推動中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

螞蟻集團(tuán)“去金融化”

   7月20日，螞蟻集團(tuán)宣布，啟動在上海證券交易所科創(chuàng)板和香港聯(lián)合交易所有限公司主板同步發(fā)行上市的計(jì)劃。

  “我們欣喜地看到，科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所推出了一系列改革和創(chuàng)新的舉措，為新經(jīng)濟(jì)公司能更好地獲得資本市場支持包括國際資本支持創(chuàng)造了良好條件，我們很高興能有機(jī)會參與其中?！蔽浵伡瘓F(tuán)董事長井賢棟說。

   螞蟻集團(tuán)稱，上市以進(jìn)一步支持服務(wù)業(yè)數(shù)字化升級做大內(nèi)需，加強(qiáng)全球合作助力全球可持續(xù)發(fā)展，以及支持公司加大技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。

   7月8日，曾有媒體報(bào)道螞蟻金服今年內(nèi)將在香港完成IPO，目標(biāo)估值2000億美元（約合1.4萬億人民幣）。躋身A股前四，港股前六，超過了建行（最新市值1977億美元）。

 

   螞蟻金服計(jì)劃在此次IPO中出售5%-10%的股份，這意味著募資規(guī)模將達(dá)到100億美元-200億美元（約為700億元人民幣-1400億元人民幣），這將成為今年世界上最大規(guī)模的IPO之一。

   同時(shí)，該媒體也披露了螞蟻金服去年的業(yè)績，2019年螞蟻金服實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1200億元人民幣，凈利潤為170億元。

   公開信息顯示，螞蟻金服在2015年、2016年、2017年、2018年的稅前利潤分別為42.54億元、29.06億元、131.90億元。

   螞蟻金服為阿里巴巴子公司，后者持有其33%的股份，在2018年最后一輪融資中，螞蟻金服估值達(dá)1500億美元。

   在大環(huán)境的變化下，中國的金融科技公司紛紛開始“去金融化”。

   今年5月份，螞蟻金服將公司名字改為“螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司”，簡稱螞蟻集團(tuán)。

   在上市進(jìn)程中，京東數(shù)科提早了螞蟻金服半步。2018年，京東數(shù)科完成B輪融資，估值超1300億元。

   7月1日，證監(jiān)會北京監(jiān)管局網(wǎng)站公布《國泰君安證券股份有限公司、中信證券股份有限公司、五礦證券有限公司、華菁證券有限公司關(guān)于京東數(shù)字科技控股股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)基本情況表》。

   根據(jù)輔導(dǎo)協(xié)議，上述四家券商將以京東數(shù)科的全體董事(包括獨(dú)立董事)、監(jiān)事、高級管理人員和持有京東數(shù)科5%以上的股東和實(shí)際控制人(或其法定代表人)作為輔導(dǎo)對象，展開科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)。

   據(jù)此前新浪港股報(bào)道，根據(jù)阿里巴巴年報(bào)，阿里巴巴持股螞蟻金服33%的股權(quán)，君瀚和君澳持有螞蟻金服50%股權(quán)，而君瀚屬于馬云及阿里系、螞蟻系員工，君澳屬于阿里巴巴合伙的部分成員。因此，阿里巴巴及阿里系成員大約持股螞蟻金服大約83%的股權(quán)，目前馬云持股螞蟻金服8.8%，擁有50%表決權(quán)。

螞蟻集團(tuán)憑什么估值一萬四千億？

   螞蟻集團(tuán)通過支付、數(shù)字金融和科技這三大業(yè)務(wù)板塊，走通了從客戶引流到商業(yè)變現(xiàn)的盈利模式。

   依托于支付寶這一國民支付app，和阿里生態(tài)的豐富場景，螞蟻集團(tuán)輕松實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)引流與數(shù)據(jù)沉淀。 

 

   數(shù)字金融和科技則是“變現(xiàn)”的關(guān)鍵兩環(huán)，以前螞蟻集團(tuán)自己做，走的是重資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張之路，將幾乎所有金融牌照納入懷中，同時(shí)資本占用與風(fēng)險(xiǎn)敞口都在體系內(nèi)不斷放大。

   但在監(jiān)管趨嚴(yán)和嚴(yán)控杠杠之后，螞蟻從2017年開始走向開放平臺之路，將客戶與場景輸出給合作金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)借此實(shí)現(xiàn)不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)敞口，不占用資本的輕資產(chǎn)增長之路，三輪融資后，螞蟻估值已在萬億量級。

   2015年、2016年、2018年，螞蟻集團(tuán)分別完成A輪（約18.5億美元）、B輪（約45億美元）和C輪（約140億美元）融資。根據(jù)媒體報(bào)道，螞蟻金服在2018年6月完成C輪融資后的估值水平約為1500億美元，折合人民幣約萬億。

 

   一位曾在A輪融資接到過螞蟻集團(tuán)投資邀請的國有金融控股集團(tuán)高層對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者回憶，公司當(dāng)初覺得看不懂沒有投，后來后悔到還為此專門成立一個(gè)投互金等新經(jīng)濟(jì)板塊的基金，“當(dāng)初愛理不理，現(xiàn)在高攀不起。國內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)多數(shù)還是覺得這個(gè)價(jià)格（1500億美元）偏貴?！?

   螞蟻集團(tuán)估值主要有三種估算方式：

   第一，市盈率法（P/E倍數(shù)法），巴克萊預(yù)測螞蟻集團(tuán)2019年盈利將達(dá)到55.3億美元，乘以相對保守的28倍市盈率，估值結(jié)果為1550億美金。安信預(yù)測2019年螞蟻金服凈利潤54.8億美元，乘以30倍市盈率得出螞蟻金服估值約為1645億美元。30倍則是參照騰訊2019年的市盈率倍數(shù)。

   第二，平均用戶市值法，比如有券商將PayPal和騰訊每用戶市值分別平均值乘以70%得到螞蟻每用戶市值約307美元，乘以用戶數(shù)5.2億，得出螞蟻金服估值為1597億美元。

   從交叉營銷的效果看：截至2019年9月末，支付寶國內(nèi)用戶達(dá)到9億人。而在支付、理財(cái)、融資、保險(xiǎn)、信貸五大類金融服務(wù)中，使用3種及3種以上服務(wù)類別的用戶已經(jīng)達(dá)到80%，使用全部5種服務(wù)類別的用戶達(dá)到40%。

   第三，分板塊疊加法。比如有券商將螞蟻主要業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，再將各板塊估值疊加。這些簡單的類比和疊加并不科學(xué)，比如說螞蟻定位是新興的金融科技公司，能否簡單地與處于成熟期的騰訊類比？此外，板塊間協(xié)同效應(yīng)并不是簡單加總，可能有“乘法”化學(xué)反應(yīng)。

A股迎來互聯(lián)網(wǎng)巨頭

   福布斯2020全球企業(yè)榜顯示，全球?qū)嵙ψ顝?qiáng)的科技公司被美國和中國瓜分：蘋果、微軟、字母表（谷歌母公司）、亞馬遜、阿里巴巴、騰訊等公司悉數(shù)進(jìn)入全球前十。

   盡管在市值排行中，中國企業(yè)分得不錯(cuò)的席位，但從資本市場來看，這些巨頭幾乎清一色首選美國上市。這與中國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局并不匹配，也是A股長久之憾。

   作為估值最高的獨(dú)角獸企業(yè)、巨頭阿里巴巴的關(guān)聯(lián)公司，螞蟻官宣在A+H同步發(fā)行上市，將改變眼下的局面。

梳理螞蟻金服相關(guān)概念股

   據(jù)同花順（300033），螞蟻金服概念股總共有44只（剔除弱相關(guān)個(gè)股）：

投資者迎來紅利

   對螞蟻A+H兩地上市反響最為熱烈的，當(dāng)屬A股1.6億投資者。

   過去數(shù)年間，每逢互聯(lián)網(wǎng)巨頭上市，A股投資者只能望洋興嘆“熱鬧是他們的” 。因?yàn)闅v史原因和上市門檻的限制，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭至今無一家在中國內(nèi)地首發(fā)上市。這些公司誕生在內(nèi)地，成長在內(nèi)地，A股投資者卻無法分享其發(fā)展紅利，不得不說是件憾事。

   反觀美國，美國股市之所以能夠出現(xiàn)持續(xù)近10年的牛市，既與美聯(lián)儲寬松的貨幣政策有關(guān)，也與美國股市的科技股五大天王FAANG（Facebook、Apple、Amazon、Netflix及Google）有關(guān)。

   螞蟻花落科創(chuàng)板，是中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭在內(nèi)地資本市場的首次公開發(fā)行。經(jīng)過多年期盼和等待，中國股民終于可以在家門口分享新經(jīng)濟(jì)公司的發(fā)展紅利?！　?

 

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